4月3日上午，A股三大指数高开低走，沪指跌破3900点，而科创综指上涨。

　　截至午间收盘，沪指跌0.93%，深证成指跌0.73%，创业板指跌0.21%，科创综指涨0.11%。全市场共723只个股上涨，21只个股涨停，4719只个股下跌。

　　港股市场涨跌不一，恒生生物科技指数上涨。截至发稿，恒生指数跌0.7%，恒生科技指数跌1.63%，恒生生物科技涨0.89%。

　　市场认为，地缘紧张情绪叠加清明假期的节前效应，全球避险情绪升温，国际油价接连大涨。摩根大通表示，短期内油价可能攀升至每桶120美元至130美元之间，并称如果霍尔木兹海峡持续关闭至5月中旬，油价可能升至150美元以上。对于后市，中银证券分析，短期市场面临流动性冲击，中期国内经济基本面与中长期资金有望提供坚实支撑。

　　消息面上，多部门密集发布重要消息。工业和信息化部近日发布《2025年5G工厂典型应用实践》，共遴选出100个技术先进、标杆引领的5G工厂典型应用实践，覆盖原材料工业、装备工业、消费品工业、电子信息、能源交通等重要行业领域。要求各地因地制宜加强政策支持和资源保障，高质量推进5G工厂建设，加速“5G+工业互联网”深度嵌入生产制造全流程、各环节。国家税务总局等九部门印发通知，共同开展2026年助力小微经营主体发展“春雨润苗”专项行动，聚焦“护航小微 合规发展”主题，推出4个方面15项50条服务举措，助力小微经营主体高质量发展。【此前报道：】

　　值得关注的是，资金面也出现积极信号，南向资金4月2日净买入港股近200亿港元，同时3月A股新开户数据大幅增长，显示增量资金入场意愿依然强劲。

　　具体来看，当日南向资金逆势大幅净买入198.28亿港元，其中港股通（沪）净买入110.84亿港元、港股通（深）净买入87.44亿港元。从资金流向来看，盈富基金、恒生中国企业、中国海洋石油分别获净买入17.78亿港元、12.50亿港元和6.32亿港元。南向资金在下跌中逆势加仓，显示出对港股后市的中长期信心。

　　国金证券研报认为，从短期来看，油价维持高位运行将推动油服公司作业量快速提升。从中长期来看，深海油气资源开采综合成本较低，经济性优势日益凸显，深海油气项目投资前景广阔。

　　在市场调整的同时，增量资金入场的信号却异常强烈。上交所最新数据显示，2026年3月A股新开户数达460.14万户，较2月的252.30万户环比大幅增长82.38%，较2025年3月的306.55万户同比增长50.10%。从一季度整体来看，2026年1至3月沪市A股累计新开户1204.02万户，较2025年同期的747.14万户同比增长61.15%。

　　从开户结构来看，个人投资者仍是主力，3月个人投资者开户458.82万户、机构投资者开户1.32万户。1月以来，沪市A股新开户呈现“高开、回落、再冲高”的走势——1月开户491.58万户，2月受春节假期交易日偏少影响回落至252.3万户，3月再度大幅回升。

　　业内人士分析，尽管3月大盘指数表现偏弱，但市场结构性机会较多，电力、医药、算力、化工等板块轮动走强，在一定程度上激发了增量资金入场意愿。中信建投发布的研报称，从中长期来看，新开户集中放量为A股行情筑牢了增量资金基础，将持续注入长期动能。券商一季度业绩也受益于此——东莞证券披露预计一季度归母净利润同比增长63.06%至80.23%。

　　此外，最新险资重仓股浮出水面。统计显示，目前共有193只个股2025年四季度末的前十大流通股东名单中出现了保险资金的身影，按2025年四季度末收盘价计算，合计持股市值达到1.47万亿元。

　　分行业来看，非银金融、银行两大金融行业险资持股市值最高，分别达到9076.93亿元、4383.13亿元，此外，通信、有色金属、电力设备、汽车4个行业险资持股市值在100亿元以上。

　　剔除银行、非银金融行业个股后，27股获险资持股市值超过10亿元，中国联通、中国电信、紫金矿业持股市值居前，分别达到163.03亿元、73.74亿元、71.78亿元。

　　华泰证券研报认为，在利率维持低位，负债刚性成本居高难下的背景下，险资仍需股息作为现金收益的必要补充，因此增配红利股仍然是长期大趋势。

　　在市场工具方面，上海证券交易所和中证指数公司于4月3日正式发布三大股债恒定比例指数系列，共计15条指数，分别为上证科创股债恒定比例指数系列、上证基准做市股债恒定比例指数系列和上证红利基准做市股债恒定比例指数系列。

　　上述指数系列均采用“核心宽基/红利指数+优质信用债指数”模式，设置五档股债配置比例，权益占比分别为30%、20%、15%、10%、5%，对应债券比例依次递增，以形成差异化风险等级并凸显低波稳健属性。

　　有业内人士表示，三大系列形成差异化互补：上证红利基准做市股债恒定比例侧重高股息、高等级债，契合长期价值投资；上证基准做市股债恒定比例指数系列聚焦大盘蓝筹、稳健债；上证科创股债恒定比例指数系列突出硬科技、科技创新债，共同构建覆盖价值、蓝筹、科创的多资产指数矩阵。